截至8月22日，已有49家上市公司披露2023年中期现金分红方案。亦有部分公司在现金流为正的情况下选择不分红

现金分红或愈发成为市场趋势。

(相关资料图)

《》研究员统计数据注意到，近年来，由于上市公司数量增多以及公司分红意识增强，每年进行现金分红的公司数量和分红总额也在增多。从2020年发展至2022年，在A股上市公司中，各年度分红的公司数量分别为3135家、3380家和3478家，三年时间增加343家。与此同时，年度现金分红总额也在逐年提升，时至2022年已超过两万亿元。

近日，证监会针对提高上市公司投资吸引力、更好回报投资者提出，“强化分红导向，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性。研究完善系统性长期性分红约束机制。通过引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红、加强对低分红公司的信息披露约束等方式，让投资者更早、更多分享上市公司业绩红利。”

对此，业内资深人士判断，在这一政策推动下，上市公司现金分红趋势未来或会得到稳定、持续发展。另外，引导“中期分红”值得格外关注。在过去，A股上市公司多在年报季披露现金分红方案，少部分公司会选择在中期分红。未来随着投资者愈发看重股利回报，或会有越来越多上市公司加快分红方案公布频率，出现中期分红甚至是季度分红情形，A股交易活跃度有望得到进一步提升。

《》研究员查阅数据注意到，截至8月22日，已有49家上市公司披露2023年中期现金分红方案，多为近几年业绩与现金流稳定充足的公司。不过，亦有部分公司在现金流为正的情况下没有分红，如近三年经营活动产生的现金流量净额多达两位数的永泰能源) href=/600157/>永泰能源（600157）（），又如中孚实业（600595）（）、招商南油) href=/601975/>招商南油（601975）（）、赤峰黄金) href=/600988/>赤峰黄金（600988）（）等公司，近三年经营活动产生的现金流量净额均为正值。前述公司2020年至2022年累计分红占比却均为零。

3478家公司现金分红超两万亿

《》研究员统计数据发现，截至8月22日，在已经登陆资本市场的5260家公司中，2022年进行分红的上市公司共有3478家，占比%，分布在房地产、材料、工业、金融、可选消费、信息技术等多个行业领域。

在2022年进行分红的上市公司中，%的公司均是在主板挂牌上市，多达2095家，居于板块之首；剩余%来自创业板（852家）、%来自科创板（376家）、%来自北证（155家）。

从2022年度现金分红金额来看，跨度较大，最多为工商银行) href=/601398/>工商银行（601398）（）的超千亿元，达亿元，另外还有九家公司年度分红金额均高至500亿元以上，分别为建设银行（）、中国移动) href=/600941/>中国移动（600941）（）、农业银行（）、中国石油（）、中国银行（）、中国海油（600938）（）、贵州茅台) href=/600519/>贵州茅台（600519）（）、中远海控) href=/601919/>中远海控（601919）（）及中国神华) href=/601088/>中国神华（601088）（），这九家公司分红金额分别为亿元、亿元、亿元、亿元、亿元、亿元、亿元、亿元和亿元。整体来看，前述10家公司，2022年度现金分红总额达亿元。

另一边，2022年度分红总额不足亿元的公司达2062家，数量占比%。其中7家公司分红低于两百万元，分别为中船应急) href=/300527/>中船应急（300527）（）50万元、星云股份) href=/300648/>星云股份（300648）（）148万元、阿石创) href=/300706/>阿石创（300706）（）153万元、紫天科技) href=/300280/>紫天科技（300280）（）162万元、赛托生物) href=/300583/>赛托生物（300583）（）178万元、天利科技) href=/300399/>天利科技（300399）（）198万元，以及欧普泰（）199万元。

整体来看，这7家公司2022年营收均在20亿元以下，除紫天科技外，其他公司净利润未超过5000万元，且净利润同比增速大多处下滑态势。

10家公司2022年分红金额在500亿元以上

多家公司抛出中期分红方案

在近日公布的分红新规中，证监会有关负责人提到了“引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红”。《》研究员梳理数据了解到，截至8月22日，已经有49家上市公司披露今年半年度现金分红方案。

其中，不乏中国移动、中国联通) href=/600050/>中国联通（600050）（）、中国电信) href=/601728/>中国电信（601728）（）、中国海油这样的巨头公司，这四家巨头公司近几年现金流均在百亿元、甚至千亿元以上，多而稳定，且近两年经营业绩也持续稳增。

2022年，中国移动、中国联通、中国电信和中国海油的营收规模分别达到亿元、亿元、亿元和亿元，在前述49家公司中居于前列；同期归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）同样具有优势，分别为亿元、亿元、亿元和1417亿元。

除了现金流稳定，业绩较优同样是进行中期分红公司所需具备的。以2022年数据为例，在这49家公司里，仅有茶花股份) href=/603615/>茶花股份（603615）（）、华阳变速（）两家公司归母净利润分别出现亿元、亿元小额亏损，其余47家公司均处于盈利状态；而同期营收净利的同比变化，也是增多降少。

或是得益于现金流与业绩两方面优势，《》研究员统计数据注意到，上述49家公司中有42家公司三年（2020年—2022年）累计分红占比在30%以上，最低为优彩资源) href=/002998/>优彩资源（002998）（）%，最高达茶花股份的%。

此外，艾聚能（）、行动教育) href=/605098/>行动教育（605098）（）、双汇发展) href=/000895/>双汇发展（000895）（）及百川能源) href=/600681/>百川能源（600681）（）四家公司三年（2020年—2022年）累计分红占比均超过300%，分别为%、%、%和%。

现金流为正公司三年不分红？

一般而言，现金分红与否多与一家公司的现金流状况密切相关，现金流充足，分红数额大且频次多；反之，分红次数少且金额小，或者可能选择不分红。

《》研究员梳理发现，有部分现金流为正的上市公司选择不分红。据数据统计，2020年至2022年期间，确定未进行年度及半年度现金分红的上市公司共有174家，剔除两家“披星戴帽”公司后，近三年半年度经营活动产生的现金流量净额均为正值的公司共有32家。

截至今年6月30日，上述32家公司中有11家经营活动产生的现金流量净额均在2亿元以上，从低到高分别为誊衡药业（）亿元、双环科技（000707）（）亿元、西藏珠峰) href=/600338/>西藏珠峰（600338）（）亿元、华凯易佰（300592）（）亿元、超华科技) href=/002288/>超华科技（002288）（）亿元、岩石股份) href=/600696/>岩石股份（600696）（）亿元、晶晨股份（）亿元、中孚实业亿元、赤峰黄金亿元、招商南油亿元和永泰能源亿元。

而友好集团) href=/600778/>友好集团（600778）（）、方正电机) href=/002196/>方正电机（002196）（）、东方精工) href=/002611/>东方精工（002611）（）、联创股份) href=/300343/>联创股份（300343）（）、新里程（002219）（）、泉阳泉) href=/600189/>泉阳泉（600189）（）、金牛化工) href=/600722/>金牛化工（600722）（）经营活动现金净流量均在1亿元以上。

经营活动净现金流在2000万元至1亿元之间的公司共有14家，分别为德龙汇能（000593）（）、顺灏股份) href=/002565/>顺灏股份（002565）（）、海特高新) href=/002023/>海特高新（002023）（）、凤凰光学) href=/600071/>凤凰光学（600071）（）、中金环境) href=/300145/>中金环境（300145）（）、新力金融) href=/600318/>新力金融（600318）（）、优刻得-W（）、通化金马) href=/000766/>通化金马（000766）（）、通源石油) href=/300164/>通源石油（300164）（）、卓翼科技) href=/002369/>卓翼科技（002369）（）、中青宝) href=/300052/>中青宝（300052）（）、长荣股份) href=/300195/>长荣股份（300195）（）、祥龙电业) href=/600769/>祥龙电业（600769）（）、吉峰科技) href=/300022/>吉峰科技（300022）（）。

值得关注的是，这些公司2020年至2022年年度经营活动现金净流量也全部为正值，其中22家公司在2022年实现盈利。

以经营活动净现金流位居首位的永泰能源为例。据了解，这是一家在上交所上市的综合能源类企业，主要从事煤炭、电力、石化、储能等能源产业，主营业务形成了煤电互补的综合能源经营格局。2020年至2022年，永泰能源经营活动产生的现金流量净额均保持在两位数的高位，最高时曾达到截至2022年12月31日的亿元。

那么，拥有如此多现金流的永泰能源，为何近三年不分红？这也引发市场、投资者质疑与热议。对于原因，永泰能源近日在投资者关系平台上解释称，“近年来，为保证正常还本付息、生产经营和储能转型发展需要，公司暂未进行利润分配”，该公司进一步表示，“后续，公司在夯实煤电主业保证业绩稳定增长的同时，全力推进储能转型发展，进一步增强公司核心竞争力，提升长期盈利能力和公司价值，并结合公司发展实际适时进行利润分配，积极回报广大投资者。”

对于经营活动现金流同样维持较高水平的招商南油来说，面对“公司为何不分红”的提问，该公司在投资者互动平台表示，根据《公司法》的相关规定，公司实现的利润将优先用于弥补以前年度的亏损，直至公司不存在未弥补亏损。